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贵州茅台缩量回调

未知   2017-10-18 10:46 
 

  本报记者 叶涛

  昨日,受两市普跌、资金谨慎情感发酵影响,贵州茅台(600519,股吧)小幅下跌0.71%,收报556.73元。不外其全天成交显著缩量,资金惜筹心态依然浓厚。不少券商研究机构以为,只管市场此前对茅台(600519,股吧)“双节”期间的增量有所预期,但突出的业绩增长仍有望超出预期。斟酌到量增价稳、三季报乐观,这些机构纷纷上调茅台盈利预测和目标价至650元之上。

  招行证券认为,近期相关调研显示,贵州茅台三季度发货量同比增长40%以上,叠加产品进级以及系列酒因素,收入增速有望更快,同时公司运用云商平台等手腕,胜利平抑终端价钱,化解公司最大危险。无论是短期报表增速,仍是未来良性发展,都再超市场预期。展望来年,出货量仍具增长空间,考虑酒基缺乏以及价格管控成功经验,春节后提价概率晋升,贵州茅台有望量价齐升。

  立足于微观构造,国泰君安证券表现,2016年至今,贵州茅台微观结构改良,后续仍有上涨动力。预期与边际思维更多已在2016年行情体现,表示为茅台业绩与估值戴维斯双击;2016年至今,茅台股东账户数从2016年一季度的3.8万户连续回升至2016年四季度的5.2万户,2017年二季度到达8万户,创历史新高,股价接连打破250元、380元和450元,至今冲破500元,而机构持股比例均匀不足80%,反应当前微观结构良好,未过火集中,后续行情上涨动力依然,上调其目标价至670元。

  从估值角度看,贵州茅台估值有望持续提升。在民生证券看来,2009年以来茅台周期性估值高点在PE38倍左右(2010年下半年-2011年上半年),而目前茅台估值尚处在历史估值的中段程度,对标历史估值高位仍有亲近30%-40%的上涨空间。